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匯通財經APP訊——貴金屬：好意思國 11 月非農勞動東談主數與薪資增速略高于市集預期，市集通脹擔憂飛騰，但同期恬逸率數據走高驕慢好意思國勞動市集承壓，概述來看，市集對好意思聯儲降息的押注力度略有飛騰，貴金屬受到一定撐捏。好意思聯儲官員延續嚴慎表態，古爾斯比暗示，經濟景況將決定降息的步調。好意思聯儲的活動速率可能會減速，但愿好意思聯儲在 2025 年底前大約將利率降接近中性區間。此外，近期國外政事格局蕩漾，地緣風險仍在高位。總體來看，非農勞動數據猛烈各半，好意思聯儲降息預期窄幅波動，但籌商到地緣政事風險，貴金屬仍有撐捏。操作上，逢低布局多單。滬金 2502 參考區間 605-630 元/克，滬銀 2502 參考區間 7600-8000 元/千克。

工業硅：工業硅期貨延續底部顫動初始，市集對大廠將進一步減產的音訊響應平平，需求擔憂仍存，現貨市集清淡。從供需來看，盡管大廠預期減產量顯貴，但需求端多晶硅減產預期相同顯貴，月度供需均衡仍難轉向缺少，工業硅價錢撐捏相對有限。此外，工業硅期貨老倉單刊出后，倉單貨源捏續流向現貨市集暢通，也將給市集帶來凈供給?？傮w來看，大廠減產音訊盡管帶來邊緣利多，但供需均衡仍難轉向缺少，工業硅價錢壓力仍存，后續需捏續祥和上游減產過程。

銅：基本面中性偏多。上周世界銅提速降庫至 49 萬噸，其中境內銅去庫近 2.2 萬噸至 14 萬噸，不外境外銅累庫 0.11 萬噸至 35.38 萬噸，尤其 COMEX 銅累庫 0.2 萬噸?？傮w來看，國外降息預期及中央經濟職責會議帶來的策略預期，有望強化銅價底部撐捏，展望短期銅價督察偏強初始，但需警惕表里策略不足預期帶來的跌價風險。本日滬銅主力初始區間參考 74300-75500 元/噸。策略上，前多不息捏有并設好止盈。

雙焦：雙焦在玄色系中證明最弱。上周蒙 5#原煤跌破千元大關，顯豁打壓市集情愫。鋼廠季節性減產，雙焦破鈔需求走弱，且冬儲需求遲遲莫得開釋，下賤按需采購為主，補庫體量不大。港口庫存壓力不減，蒙煤撐捏不足，對近月利空；國內供應偏高，煤礦庫存不息增多。雙焦基本面改善不大，價錢下行壓力凸起。本周重心祥和策略層面的變化，大約給市集注入信心。

滬鉛:周五晚滬鉛偏強顫動?；久婵?，供應端個別原生真金不怕火廠月內有偵察預期，同期不摒除個別真金不怕火廠因籌謀完成減產可能，再鉛廠據悉近期環保擾動再起，后續影響仍有不敬佩性，短時供應壓力偏弱。需求端汽車電板方面證明鎮定，兩輪電動車淡季下賤企業或有老例減產預期，年底消費穩中偏弱初始。舉座而言，短期鉛價偏離基本面預期，整數關隘壓力敗露；然低庫存試驗仍為多頭資金錨定點，籌商到市集情愫尚可展望鉛價高位顫動為主。

鎳&不銹鋼：宏不雅方面，好意思國 11 月非農勞動東談主口增多 22.7 萬東談主，略超預期的 22 萬東談主，11 月恬逸率相較 10 月有所回升，舉座來看好意思聯儲 12 月降息 25BP 預期再度走強。雖有降息預期撐捏，但鎳不銹鋼基本面已經偏弱，體咫尺海表里鎳市督察累庫，同期鎳礦基本面偏弱，鎳鐵時勢仍舊面對負反饋壓力。不銹鋼淡季之下成交較為清淡，但減產力度不足預期，基本面壓力突顯下，鎳不銹鋼或顫動偏弱。操作上，鎳不銹鋼區間操作。滬鎳 2501 區間 123000-132000 元/噸。SS2501 參考區間 12600-13300 元

/噸。

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