5月26日晚間，山東赫達（002810.SZ，股價11.92元，市值41.5億元）公告稱，公司近日收到代理訟師示知，好意思國商務部于好意思國時候2025年5月22日布告了對來自巴西、中國、印度和越南的硬殼空腹膠囊（hard empty capsules）反推銷稅拜訪的初步詳情趣裁決。

《逐日經濟新聞》記者防御到，在這次初裁中，山東赫達全資子公司山東赫爾希膠囊有限公司（以下簡稱赫爾希）得到的反推銷稅率為172.24%，這一數字遠高于中國同業5.4%~88.82%的稅率區間。

山東赫達透露，本次“雙反拜訪”（反推銷、反補貼拜訪），對植物膠囊系列家具出口好意思國阛阓產生了一定影響，當今公司正遴聘積極支吾法子，公司已提前在好意思國布局庫存，完了當今，好意思國庫存家具仍可知足好意思國阛阓5到6個月的銷售。同期，公司正在積極鼓舞好意思國200億粒/年植物膠囊面孔成立進度。

初裁稅率遠高于國內同業

從時候軸來看，好意思國這次針對硬殼空腹膠囊家具的“雙反拜訪”，梗概始于半年前。

公告泄漏，好意思國商務部于好意思國時候2024年11月13日發布公告，對原產自巴西、中國、印度、越南的硬殼空腹膠囊家具矜重發起反推銷、反補貼拜訪，立案時候為好意思國時候2024年11月13日。

上述反推銷拜訪的期限為2024年4月1日至2024年9月30日。字據山東赫達的公告，在該期限內，公司出口老友意思國的硬殼空腹膠囊家具的銷售金額占公司當期該家具總收入的62.38%。

反補貼的拜訪期限為2023年1月1日至2023年12月31日。在該期限內，山東赫達出口老友意思國的硬殼空腹膠囊家具的銷售金額占公司當期該家具總收入的44.22%。

山東赫達稱，“針對這次‘雙反拜訪’，公司成立專項使命組，并聘任專科訟師團隊，積極支吾、力圖最故意稅率”。

反補貼初裁效果泄漏，2025年3月，好意思國商務部發布反補貼初裁，初步裁定赫爾希膠囊得到的反補貼稅率為6.82%，中國其他分娩商/出口商得到的反補貼稅率為3.45%~8.53%。

山東赫達所得到的反推銷稅率，則遠高于國內同業。公告泄漏，2025年5月22日，好意思國商務部發布反推銷初裁，初步裁定赫爾希膠囊得到的反推銷稅率為172.24%，中國其他分娩商/出口商得到的反推銷稅率為5.4%~88.82%。

山東赫達提到，初裁后，好意思國入口該家具時將按照上述稅率以保證金的面孔交于好意思國海關，待第一次年度復審效果出具后，按照第一次年度復審堅貞最終稅率賜與履行繳征稅金。

公司稱已提前在好意思布局庫存

關于營業摩擦，山東赫達早有預期和準備。

在5月26日晚間公告中，山東赫達透露，當作行業內領軍企業，公司對中好意思營業摩擦具有前瞻性預測，已提前在好意思國布局庫存，完了當今，好意思國庫存家具仍可知足好意思國阛阓5到6個月的銷售。

除了提前囤貨，山東赫達還有在好意思國布局的指標。

公告泄漏，山東赫達正在積極鼓舞好意思國200億粒/年植物膠囊面孔成立進度，該面孔已完成面孔選址、地盤及地上附著物（含廠房及辦公樓關節等）初步條約談判等使命，正在鼓舞廠房轉換蓄意，以支吾好意思國“雙反拜訪”后帶來的戰術變化。

在2024年年報中，山東赫達也提到“支吾‘雙反’，好意思國建廠”。聯系內容泄漏，好意思國事大家最大的植物膠囊需求國，好意思國建廠不錯支吾“雙反”與加稅，且無意進一步深遠好意思國及左近阛阓。但同期對公司自動化、供應鏈、現款流和國際化處理建議新的挑戰。

記者防御到，好意思國面孔總霸術成立工期約20個月，指標2026年一起投產。山東赫達同期請示風險稱：“本次投資面孔地位于好意思國，受當地戰術環境、行業戰術、分娩籌議環境等身分影響，存在一定的風險。”

從時候上看，山東赫達好意思國面孔投產，要晚于這次“雙反拜訪”最終裁決發布。山東赫達稱，本次反補貼、反推銷拜訪的最終裁定預測將于2025年10月統一發布。

也即是說，誠然也曾提前囤了5到6個月的貨，但在投產時候上，囤貨與好意思國工場投產并不成作念到無縫連續。即便已有預案，但好意思國此番“雙反”，可能給山東赫達帶來營收、利潤的雙重影響。

在2024年年報中，山東赫達透露，公司出口好意思國的家具被列入好意思國加征關稅的商品目次中，若繼續進步加征關稅稅率將進一步加多好意思國客戶購買聯系商品的資本，或將影響部分好意思國客戶的采購方案；若中好意思營業摩擦繼續升級，公司部分好意思國客戶可能會減少訂單，從而導致公司對好意思國的出口銷量著落，對公司的出口收入、主營業務利潤等帶來一定影響。

數據泄漏，2024年，山東赫達國際營收為12.32億元，國內營收為7.25億元，而國際阛阓30.67%的毛利率誠然同比有所下滑，但高于國內阛阓20.72%的毛利率。

逐日經濟新聞

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